{
  "version": "startup-investment-1",
  "created": "2026-10-05",
  "status": "not_started",
  "sourceScope": "2026-10-05 核对发行商产品范围。本文没有把网页价格当作实时行情，没有完成上述持仓财报、历史估值或收益回测；所有触发状态均为待核验。",
  "proposedVirtualCapitalUSD": 100000,
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  "watchlist": [
    {
      "ticker": "SMH",
      "theme": "算力 / 半导体",
      "exposure": "半导体生产与设备股票",
      "source": "https://www.vaneck.com/us/en/investments/semiconductor-etf-smh/",
      "thesis": "电子硬件产出只提供需求线索；需要进一步确认订单能进入持仓公司的利润和自由现金流。",
      "verify": "冻结研究日的前五大持仓；核对最近两次已公布财报的收入同比、经营利润率和自由现金流，再查同口径估值。",
      "invalidate": "订单增长但利润率或现金流转差，或主要依赖少数客户资本开支且估值未留容错。",
      "mapping": "中等：电子产品产出比半导体更宽；ETF 还持有非美国经营主体。",
      "status": "unverified",
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    {
      "ticker": "IGV",
      "theme": "软件 / AI 商业化",
      "exposure": "北美软件及部分互动媒体、服务股票",
      "source": "https://www.ishares.com/us/products/239771/ishares-us-technology-etf",
      "thesis": "就业放缓可能来自降本，也可能来自需求走弱；只有付费收入和利润能区分。",
      "verify": "核对冻结前五大持仓的订阅/服务收入、公开披露的留存指标、经营利润率及扣除相关成本后的现金流。缺失指标记缺失。",
      "invalidate": "AI 功能增加，却靠折扣维持收入、续费变差或交付成本抵消收入。",
      "mapping": "偏弱：系统设计服务就业与软件股票不是同一个行业口径。",
      "status": "unverified",
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    {
      "ticker": "XLU",
      "theme": "电力 / 公用事业",
      "exposure": "美国公用事业股票",
      "source": "https://www.ssga.com/us/en/individual/etfs/state-street-utilities-select-sector-spdr-etf-xlu",
      "thesis": "用电需求须经过允许收费、资本支出和融资成本，才可能转成股东收益。",
      "verify": "核对主要持仓的获批投资/费率、利息成本、资金缺口与盈利；比较同口径估值。",
      "invalidate": "电量增加而融资和建设成本上升更快，或项目回报未获支持。",
      "mapping": "中等：未季调产出的季节回落不是公用事业股卖出信号。",
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      "theme": "机器人 / 自动化",
      "exposure": "全球机器人与 AI 相关股票",
      "source": "https://www.globalxetfs.com/funds/botz",
      "thesis": "从演示转到付费设备运行、扩单与售后经济性，才有可检验的商业传导。",
      "verify": "核对持仓覆盖、订单转收入、服务成本与利润；不能拿单一人形机器人新闻代替基金持仓经营结果。",
      "invalidate": "订单未转成收入或收入增长但维修、交付成本使利润下降。",
      "mapping": "弱：现有五条时序序列没有直接建模机器人订单。",
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    {
      "ticker": "XLV",
      "theme": "医疗 / 长期服务需求",
      "exposure": "美国医疗保健股票，含制药、设备和服务",
      "source": "https://www.ssga.com/us/en/individual/etfs/state-street-health-care-select-sector-spdr-etf-xlv",
      "thesis": "医疗就业增加提供用工线索，不能直接推出制药、保险或设备股票获利。",
      "verify": "先核对实际持仓收入来源，分别研究支付、价格、研发和成本，避免用就业人数代替盈利。",
      "invalidate": "需求增长被支付压力、人工成本、专利或研发风险抵消。",
      "mapping": "弱：ETF 含多个与医疗服务就业差别较大的行业。",
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    {
      "ticker": "IBIT",
      "theme": "Web3 / 比特币单列观察",
      "exposure": "比特币信托型交易产品，不是 Web3 企业股票组合",
      "source": "https://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust-etf",
      "thesis": "比特币价格敞口与支付/对账产品采用是不同命题；IBIT 也不代表稳定币企业利润。",
      "verify": "另建比特币价格、流动性、费用和托管风险研究；当前无可用币价策略，因此不纳入本版股票模拟入场规则。",
      "invalidate": "以稳定币使用增长直接推导比特币上涨，或把基金规模变化误作价格预测能力。",
      "mapping": "无直接映射：不适用股票盈利和 P/E 门槛。",
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    }
  ],
  "entryRules": [
    "先固定研究日的持仓和指标，不用后来换入的赢家回填。股票基金拟用研究日前五大持仓；按冻结权重计算指标，缺财报或口径无法统一时保持待核验。",
    "基本面建议门槛：前五大持仓在各自最近两次公开财报中，加权收入同比均为正、加权经营利润率同比均未下降；另报告每家异常与所覆盖基金权重。覆盖不足不外推整个基金。此为待验证研究规则。",
    "估值建议门槛：基金同口径正 P/E 不高于自身过去 60 个月月末值的第 60 百分位；不足 60 个有效值、方法变更或 P/E 不适用则不触发，需事先另立协议。这个阈值未经收益回测，不代表合理价格的客观界线。",
    "两门槛均经带时间戳来源核实后，才允许记录一笔模拟入场；采用判定完成后的下一个正常交易日开盘价，不能使用财报所属季度或旧数据月份的价格。确认账户准入、资金用途和可承受损失后才能另议实盘。"
  ],
  "paperRules": [
    "拟设 100,000 美元虚拟本金；初始无持仓、100% 虚拟现金。每笔入场时名义仓位上限为当时虚拟权益的 5%，同时最多三笔；新增后按当时市值计算的总主题仓位不超过 15%；持有期间随价格漂移的权重另记，超过 15% 暂停新增，不把入场上限误称为全程硬上限。不使用融资或杠杆。多只主题基金可能持仓重叠，不能当作独立分散。",
    "每笔按预定退出价计算的计划损失预算最多为虚拟权益的 0.5%；含每边 10 个基点的假设交易成本，用下方公式计算股数。这是纸面试验参数，未按你的财务情况定制。真实费用和滑点不同，须另记录。",
    "每周五正常收盘后复核。出现基本面反证、收盘跌破事先记录的退出触发价或到达该笔第 90 个日历日，按下一正常交易日开盘价模拟退出；不延期挽救亏损。组合从每日收盘净值峰值回撤达 3% 时暂停新增并复核。触发价不是保证成交价，跳空可能超过计划损失。",
    "每次入场同时买入等名义金额的 SPY 对照，和试验同日退出、相同成本假设；两边其余虚拟现金不计息。另报全仓 SPY 持有期总回报作为参考，不因 85% 以上现金而夸称战胜全仓股票风险。",
    "用非复权价记实际股数与成交，分红入虚拟现金、拆股调整股数；逐日记权益、总收益、含费用相对收益、最大回撤、换手和持仓覆盖期。只有总收益较好而回撤也较大，不能概括为更优。",
    "第 30/90 天报告所有发生的入场、退出和未触发理由，未到期限的交易单列。90 天或少量交易只能发现明显问题，不能证明长期盈利；任何策略改动新建版本。"
  ],
  "benchmark": {
    "ticker": "SPY",
    "source": "https://www.ssga.com/us/en/individual/etfs/state-street-spdr-sp-500-etf-trust-spy",
    "description": "跟踪标普 500 的研究对照；同期、同仓位现金暴露、同费用口径。"
  }
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